国金证券指出，孟加美国即使自2023年第二季度以来，海风需求不及预期，2023年高电压等级海缆毛利率仍大多维持在35%-40%。

从1月份社融增量数据来看，拉国理在企业信贷保持较高规模、拉国理居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。前总这是对货币政策稳健性的基本要求。

在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，继续就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。我们认为，执政货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。孟加美国2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。

近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，拉国理对市场信心和预期带来了压力。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，前总货币政策需要配合好财政政策，前总同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

继续一是政府发债需要得到市场资金的支持。

执政一是用足总量和价格工具。在地方财政层面，孟加美国预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，孟加美国用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

根据中央经济工作会议要求，拉国理2024年我国仍将继续实施积极的财政政策，总体基调是适度加力、提质增效。房地产开发贷的增速可能有所加快，前总支持房地产市场逐渐企稳。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，继续无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。央行四季度货币政策执行报告提出，执政合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

(责任编辑：亚特葛芬柯)