主要系央企管理层换届以及海风项目多种限制性因素的影响，多省调整风电项目的整体推进有所放缓，多省调整下半年以来限制性因素影响逐渐解除，海风项目加速推进，不过全年装机未达到年初预期。

央行四季度货币政策执行报告也强调，应届也2024年将引导信贷合理增长、应届也均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。随着准备金率的下调，生身社保银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，生身社保有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，认定也会带来总量扩张效应。标准二是综合运用好结构性工具。围绕做好科技金融、缴届生绿色金融、缴届生普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。

同时，多省调整2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。结合国际实践来看，应届也包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。

考虑到三大工程资金需求规模很大，生身社保不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

在地方财政层面，认定预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，认定用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。标准这是对货币政策稳健性的基本要求。

鉴于中央财政状况良好，缴届生财政部门还可从中央预算稳定调节基金、缴届生中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。多省调整五是资本市场信心提振亟需流动性支持。

我们认为，应届也货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。从历史经验看，生身社保资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

(责任编辑：四平市)